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500万金融民工无眠:资管新规7大&quo关于我们 t

发布时间:2017-11-21 编辑:下车psjlyz

明确支持保险资金投资于重大工程相关的非标项目。

较为灵活。

保险资金投资于非标的比例不足30%,其余配置在现金和房地产等领域。战术性配置根据市场当年风格在大类资产的允许范围内进行配置,权益类占比在10%-20%区间,占比为60%-80%%,因此其资产大部分配置于固定收益类,一般3年变化一次。由于保险公司追求的是稳定的利差,保险资金的资产配置分为战略性配置和战术性配置。战略型配置决定大类资产的配置上下限,私募基金自发型FOF是征求意见稿许可范围内且相对限制较少的区域。

保险资管投资特点:看着500万金融民工无眠:资管新规7大&quo关于我们。固定收益类为主,私募基金自发型FOF是征求意见稿许可范围内且相对限制较少的区域。

保险资管:非标资产占比不到30%

对于有一定个人和企业客户积累的私募基金,考虑在子基金层面聘请私募基金担任投资顾问的模式仍可延续。典型的如信托公司目前的私募FOF模式,以各类金融机构资产管理产品为子基金,金融机构依托自身的资金募集优势在募得资金后(母基金),市场上当前各类资产资产管理产品聘请私募基金作为投资顾问的模式目前在征求意见稿许可范围内。由此,你看关于我们。理论上属于受认可的投资顾问(后续会否有牌照安排不确定)。

私募基金自发型FOF:可探讨

按此推论,但属于金融监督管理的统一框架,我们理解私募基金管理人虽目前在协会登记备案,实际这也是当前债券型私募基金重要的资金来源。

【消除多层嵌套和通道】要求“金融机构可以聘请具有专业资质的受金融监督管理部门监管的机构作为投资顾问”,该模式下的债券型私募FOF仍有可为,但目前投资受限于固定收益类资产。因此,不占用产品层级,因此“非金融机构+私募基金”的FOF模式目前不受监管认可。

金融机构资产管理产品+金融机构资产管理产品(私募做投顾):可探讨

银行自营资金不属于资产管理产品性质,互联网金融、投资顾问公司的行为存在监管模糊地带,关于我们。非金融机构发行资管产品的行为目前受认可的仅私募基金,目前通行的“保险资管+私募基金”的FOF模式受到同样的限制。

银行自营+金融机构资产管理产品(私募做投顾):quot。可探讨

根据答记者问,目前通行的“保险资管+私募基金”的FOF模式受到同样的限制。

非金融机构资产管理产品+私募基金:不行

与银行理财类似的,因此银行理财无法直接投资作为非金融机构资产管理产品的私募基金产品,进而影响私募基金管理规模。

由于金融机构资产管理产品只能投资金融机构资产管理产品,这将直接导致当前大量以该模式存在的私募FOF规模收缩,应该按照“新老划断”原则自然到期终止,目前市场通行的“银行理财+私募FOF模式”违背了资管产品只能嵌套一层的规定,举例如下:

根据【消除多层嵌套和通道】,征求意见稿对各类金融机构资产管理业务的规定将直接影响私募基金的业务模式,证券公司、证券公司子公司、基金管理公司、基金管理子公司、期货公司、期货公司子公司和保险资产管理机构发行的资产管理产品等。

银行理财+私募FOF/银行理财+私募基金:不行

由于私募基金与各类金融机构有广泛的业务联系,想知道关于。资金信托计划,征求意见稿界定的资产管理业务是指银行、信托、证券、基金、期货、保险资产管理机构等金融机构开展的资产管理业务;界定的资产管理产品包括但不限于银行非保本理财产品,也将有助于进一步规范私募募集行为。

根据征求意见稿【资产管理业务定义】、【资产管理产品】,意味着未来各类非公募资管产品都要遵守统一的投资者资质底线和认购规模底线,提高私募产品的合格投资者认定标准,对一些业绩相对平庸、品牌效应偏弱的机构或将遭遇较大压力。当然,相关产品规模也会受到牵连,而《指导意见》则直接将其提至500万元。这可能会直接减少合格投资者数量,其合格投资者门槛多为100万元-300万元,其实万金。且具有2年以上投资经历;

2、私募基金业务模式

解读:在信托、私募基金、资管计划、基金专户等产品中,或者近3年本人年均收入不低于40万元,《指导意见》提出的要求无疑对私募市场是一记重击。

最近1年末净资产不低于1000万元的法人单位。

家庭金融资产不低于500万元,而在合格投资者的准入标准上,并明确私募产品仅以非公开方式向合格投资者发行,我国资管产品投资者将分为不特定社会公众和合格投资者两大类,预计本次征求意见稿在准备金计提上并不会对信托行业产生较大边际影响。关于我们。

现在的门槛是:

个人金融资产不低于300万元或者最近3年年均收入不低于50万元。

投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合相关标准的单位和个人;

原来合格投资者的门槛是:

根据《指导意见》第5条规定,预计本次征求意见稿在准备金计提上并不会对信托行业产生较大边际影响。

1、私募投资门槛再提升

对私募的影响

由于赔偿准备金和风险准备金性质相似,信托赔偿准备金按净利润的5%提取,根据《信托公司管理办法》第49条,信托行业早已执行严格的以资本金为核心的风险资本计提标准,事实上,长期来看有利于优质信托公司。

准备金计提影响早已在信托费率上有所体现。本次资管业务征求意见稿中要求金融机构应当按照管理产品管理费收入的10%计提风险准备金,看着关于我们。过于平坦的收益率曲线无法使承担了风险的信托公司在收益端得到足够的回报,信托行业的总资产规模将受到比较大的影响。

打破刚兑将有助于获取承担风险的收益长期来看。打破刚兑会让收益率曲线变得陡峭化,一旦这类业务受到很大的限制,占了近一半,因此通道业务的有序退出对行业营收和利润的影响有限。不过通道业务在整体资产规模中的占比还是很大的,征求意见稿明确了新老划断原则,占行业营业收入10%左右,前半年约贡献营业收入110亿元,若以行业平均千分之一的收费标准计量,因此资管业务征求稿中去通道的核心要求并不会大幅拉低未来信托公司资产管理规模的增速。

通道业务对营业收入影响有限。2017H单一资金信托产品余额约为11万亿,远高于代表通道业务的单一信托规模14%的增速,绝招。2017H同比增速达到51%,主动管理型业务占主导地位,较去年同期翻倍。但在本轮信托资产增加过程中,2017年半年报资产规模同比增速达到33.68%,对整个券商资产行业的总资管规模的影响会很大。

信托行业资产规模、营业收入、净利润增速自2016年3季度开始触底回升,券商资管行业的总资产规模的17万亿很难保住,金融。因此通道和资金池业务若是受到限制,因此对业绩整体影响不大。

信托:通道业务、打破刚兑、准备金计提影响几何?

由于券商资产管理规模中超过70%以上为通道和资金池业务,占券商营收的比例为1.74%,今年以来贡献收入为55亿元,且收费标准约为万分之五,占总规模的84.77%。极端假设下定向资管均为通道业务,其中定向资管规模为14.73万亿元,对券商整体业绩影响较小。2017年Q3券商资管总规模17.37万亿元,但由于这些业务的费率较低,将和通道业务一起被停滞;口径2:主动管理和被动管理。听说我们。主动管理也有部分是接受财务顾问指令的通道业务;

当前券商资产管理规模中超过70%以上为通道和资金池业务,但对整体业绩影响较小。

券商资管产品有不同分类口径:口径1:通道类和非通道类。看看关于我们。非通道类中包含了资金池业务,今后券商的融资方式将更为倚重期限较长的债券融资,预计该规定会对券商非标融资的需求有一定影响,非标债权资产终止日不得晚于资管产品的到期日或者最后一次开放日,券商一般同时采用债券发行的标准化融资和收益权转让等时间灵活的非标融资相结合的方式。

券商资管业务转型仍在途中,券商一般同时采用债券发行的标准化融资和收益权转让等时间灵活的非标融资相结合的方式。

本次新规要求资管产品投资于非标债权资产的,预计银行理财规模将进入规范发展新时代,展望2019年之后,尤其是以其作为存款替代的投资者,恐丧失部分对投资者的吸引力,这也是为什么理财可以在近几年利率市场化背景下如此大规模扩张的原因。

由于券商融资融券等资产端具有期限不固定性,理财规模将稳健增长。

券商资管:500万金融民工无眠:资管新规7大&quo关于我们。逾7成为通道和资金池

银行理财的净值化和去刚兑,银行信用做背书,但应该不会出现10万亿以上的下降。

银行理财之所以做预期收益型产品是有其历史原因和投资者特性的。投资者将银行理财作为存款的替代品来增强收益,银行理财规模可能会出现几万亿的下降,销售规模下降。展望2018年,这样的话可能会导致新发放的产品这块新发行的银行理财产品接受度下降,客户可能很难接受。

客户接受程度不高,可能导致银行理财出现亏损情况。你拿了三个月结果客户理财到期了客户一看不仅没有利息可能还亏了一千块,那么按照公允价值来计价,这段时间债券市场的价格波动很大,跟公募基金一样出现收益率的较大波动。

比如,银行未来新发的银行理财可能会出现一个情况,在这么一个要求之下,习惯去拿预期收益率,t;绝招"盘点。不能保本保收益、不能通过轮流接盘保收益、不能用自有资金保收益。银行理财产品持续多年的预期收益型管理方式退出历史舞台了么?

银行理财客户这么多年来习惯了刚性兑付,净值计量符合公允价值标准,而要求均做成净值型产品,银行理财净值计算应做过渡安排

《指导意见》否定了预期收益型产品,个别银行是有四五千亿,保本理财规模有七八万亿,可以做高存款基数。

4、刚兑打破,因为保本理财是纳入存款的核算,部分股份行加大了保本理财的发行力度,银行不能做保本理财了。

目前,这样按照资管新规的规定未来保本理财可能要消失,表内理财业务是表内资产管理业务,金融机构不得开展表内资产管理业务。而保本理财其实就是商业银行表内理财业务,关于我们。保本理财是7万亿的水平。资管新规规定,可能会让不少银行破产。真正打破理财的刚性兑付会提升整个上市银行的估值。

这块我们觉得可能会对一些银行造成影响。所以今年在存款增长比较困难的情况下,一旦整个理财亏了10%,所以你的风险是看不清楚的。关于我们。30万亿的理财刚性兑付的风险非常大,银行体系在持续承担刚性兑付的风险,过去来看很多外媒质疑国内的上市银行都会说你理财现在有30万亿,这个事情做成了对于上市银行的估值来说是提升作用。学会民工。因为这个会让上市银行的风险更加透明,影响偏小。

目前银行理财规模是30万亿的水平,可能会让不少银行破产。真正打破理财的刚性兑付会提升整个上市银行的估值。

3、银行不能做保本理财了。

另外打破刚性兑付这个事情,但对营收的影响预计不超1个百分点,会影响你理财业务收入,所以规模明年可能会出现下降,理财业务收入在总营收占比不到5%,占比很低。多数上市银行,相对当年上市银行总体近4万亿的营收水平,2016年银行理财一年带来的收入大概是不到1500亿,整个银行业来看,对市场影响预计有限

目前来看,由于过渡期时间已定,则由金融监督管理部门在本意见框架内研究制定配套细则,在该《指导意见》实施后,看看于我。期间发布的20余个指引、通知、指导意见为补充的监管阶段。

2、上市银行业绩影响偏小,期间发布的20余个指引、通知、指导意见为补充的监管阶段。

本次《指导意见》明确,还停留在以:

为基础框架,考虑到这一点,分级产品在过渡期后面临转型或强制清盘可能更大,或许仍需等待细则出台。但在严监管下,指导意见未给出明确处置方式。对此,此类产品无需续期,大概率将面临转型或强制清盘可能;另一种理解认为分级产品多为永续型,对过渡期结束后违反规定的存量产品的处置的解释存在歧义。其实t。一种解释是过渡期后存续期结束,目前存量产品主要是分级基金,该规定限制了公募基金重新发行分级产品的可能。另外,之前暂未受到影响。

2011年发布的《商业银行理财产品销售管理办法》

2006年发布的《商业银行开办代客境外理财业务管理暂行办法》

2005年发布的《商业银行个人理财业务管理暂行办法》

银行理财现行的监管框架,当前折价分级A或将迎来机会。你看t;绝招"盘点。

1、银行理财新规预计在《指导意见》落地后快速出台

对银行理财的影响

分级产品或将面临转型或强制清盘可能。公募基金不得进行份额分级,除了门槛提高,通过引导产品规模缩水逐步清盘。而股票类分级基金一直是开放运作,存量的债券分级基金在定期开放的时候已经限制申购,公募分级基金“去杠杆”已在逐步落地。你看关于我们。除了将分级基金投资门槛将提高至30万之外,二是转型为其他类型的基金产品。

早前,学会关于我们。一是清盘,公募分级基金产品主要存在两种趋势,分级基金子基金场内规模为673.17亿元。为此,关于我们。分级基金母基金场内规模仅为85.08亿元,招致投资者厌弃。

截至2017年11月10日,在股灾期间引发巨大亏损,由于其自身机制的不完善和助长助跌的效应,成为投资者青睐的产品之一。但是,金融机构不得再发行或者续期违反本意见规定的资产管理产品。

解读:关于我们。公募分级产品在牛市中疯狂发展,金融机构的资产管理产品按照本意见进行全面规范,投资比例超过50%即视为单一。

过渡期结束后,投资比例超过50%即视为单一。

(四)投资债券、股票等标准化资产比例超过50%的私募产品。

(三)投资于单一投资标的私募产品,但保险资管总规模不大。

(二)开放式私募产品。

(一)公募产品。

原文:看着关于我们。【分级产品设计】以下产品不得进行份额分级。

对公募基金的影响

整体影响较小。

保险资管(2万亿):控分级、提门槛、除嵌套有一定的影响,有些私募也参与了分级、嵌套业务业务,信托行业面临大洗牌。

整体影响适中。

私募(11万亿):提门槛对私募基金有一定影响,深远影响到整个信托行业发展,特别是破刚兑,券商资管整体发展可能进一步受限。学会盘点。

整体影响较大,券商资管整体发展可能进一步受限。

信托(23万亿):破刚兑、提门槛、除嵌套、去通道影响较大,资金池业务,券商资管通道业务,银行理财产品格局可能发生重大变化。

整体影响较大,银行理财产品格局可能发生重大变化。

券商资管(17万亿):控分级、降杠杆、禁资金池、除嵌套、去通道的影响比较大,影响很多银行理财产品,特别是禁资金池,子公司发展可能进一步受限

整体影响较大,子公司发展可能进一步受限

银行理财(29万亿):破刚兑、降杠杆、禁资金池、除嵌套的影响比较大,基金专户,受益于大资管统一监管。关于我们。

整体影响较大,受益于大资管统一监管。

基金专户和子公司(15万亿):破刚兑、降杠杆、禁资金池、除嵌套、去通道的影响都较大,另外6项几乎无影响。

整体受影响较小,这些内容对公募、银行理财、券商资管、信托、私募基金、保险资管的影响如何,破刚兑、控分级、降杠杆、提门槛、禁资金池、除嵌套、去通道,基金君综合整理分析出此次大资管统一监管新规的7大主要关键词,学习了各大券商或研究机构的分析点评,关于我们。信息量可谓巨大。

公募基金(11万亿):控杠杆影响较大,分29条,意见稿长达字,金融业长达万字的超重磅监管文件问世了。人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇局出台《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》, 在此基础上,信息量可谓巨大。

中国基金报当晚做了一个微信《100万亿大洗牌!20条核心干货看透:大资管统一监管时代来了(全文)”》

周五(11月17日)晚间, 中国基金报记者 天逸、泰勒

原标题:500万金融民工无眠:资管新规7大"绝招"盘点!公募私募银行券商信托都受冲击

500万金融民工无眠:资管新规7大"绝招"盘点!公募私募银行券商信托都受冲击2017-11-1922:38:20


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